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[长城安心回报基金]a股市场仍在以更快的速度飙升

南京证券近日在南京召开了2015年下半年“变革时代”a股投资策略会议。国家信息中心经济预测部主任范剑平、南京证券研究所高级战略分析师文立军等嘉宾做了主旨发言。嘉宾们共同讨论了牛市阶段,预测了下半年中国改革的方向、宽松的货币政策步伐和现有的市场机遇。

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9月份仍有一两次降级的可能性。

国家信息中心经济预测部主任范剑平发表了题为《当前宏观经济形势和宏观调控政策分析》的主旨演讲。他认为,在经济新常态下,中国经济已经进入了从短缺到过剩的时代,正在向供给创造需求和创新驱动的新阶段过渡。

当前经济增长放缓一方面来自高基数效用,更重要的原因来自房地产长期拐点的影响。因此,无论政策如何刺激,对传统产业的需求都将不可逆转地下降。因此,即使下半年经济稳定,经济增长也只是一个L型复苏。如何培育新的经济增长点成为关键。在这个过程中,放松管制和鼓励创新成为增加新供给的关键。目前,干部已经辞职炒股,进入改革的关键阶段。

然而,中国现在面临的事实是,劳动力、土地、环境、资本和其他因素不再便宜。需要一个强大的资本市场来支持成功的经济转型。当前的政策是不断扩大资本市场,不断降低实体经济的融资成本。因此,与资本市场密切相关的改革预期依然强劲,货币政策要到2016年年中才会发生根本性变化。我们认为,9月份左右可能会有一两次降级,这可能要等到美联储加息议程或整个过程发生变化之后。

房地产供求格局发生了变化

住房供给与城市化人口增长所产生的需求之间的差异可以归因于住房的改善需求和投资需求。这种需求通常对市场情绪和相关资产的回报率更为敏感。在过去的十年里,与这种需求相对应的购买规模已经累积到6000多万套。目前,满足投资需求的新住房供应比例也在增加。

房地产长期繁荣的时代已经结束。从建设周期来看(也称为库兹涅茨周期),中国的建设周期在2010年达到顶峰。除去2003年的极端数据,固定资产投资和房地产投资的增长率在2010年连续几个月都达到了重要的峰值。

与其他投资产品相比,房地产的吸引力正在下降。由于高库存和低房价,许多城市的租金回报率一直很低。另一方面,随着利率市场化,理财产品的快速发展吸引了更多的居民储蓄,同时资本管制也在逐步放松。随着人民币国际化的逐步推进,海外房地产和海外资产投资也逐渐盛行。随着股市走下坡路,一些非核心地区的房地产挤出效应更加明显。

文立君:风还在刮,浪更大了。

南京证券高级战略分析师温立军发布了2015年下半年a股投资策略报告《风仍在,浪更急》,认为牛市的基本逻辑在于牛和资本牛的改革。

宏观调控呈现出九大转变的新特点,如地方向中央政府转移、平台拆除、资金转移、国有企业转移、居民向政府转移、非标准转移标准、新兴业务传统转移、企业向投资银行转移、国内业务向国外转移。而推动股市开户的因素涉及六个新的供应,包括新技术、新产品、新模式、新组织、新格式和新系统。新供给的核心在于强大的资本市场。因此,改革期待

牛市已经深入,市场的上升趋势没有改变。然而,牛市的斜率已经放缓,个股也面临进一步分化。总的来说,风仍然很大,海浪也更猛烈。建议投资主线继续深化改革和转型。下半年的改革趋势可能会更加强劲。下半年,金融主导品种在深化黄金改革、国有企业改革和军转民下的个股机会上,以创新为主线,继续重视行业4.0、能源互联网、互联网汽车等相关行业个股机会。

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