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[庞大集团股票]��国生物科技股有望继续提升a股概念或跟随�

自今年年初以来,美国生物技术公司在药物研究方面的以下突破、公司的强大联合以及医疗行业不断上升的利润预期共同支撑了该行业的持续强劲,给投资者带来了一系列惊喜。

[庞大集团股票]��国生物科技股有望继续提升a股概念或跟随�

据中国证券监督管理委员会(China SECURITIES Commission)称,最近在良好的财务业绩的推动下,纳斯达克生物技术指数(Nasdaq Biotech Index)在28日达到创纪录的3075.25点,较美联储主席耶伦今年7月15日警告该行业估值过高时的水平又上升了17%,同时刷新了该指数上周五在美国股市正常交易时段创下的3020点的纪录高点。同一天,伊沙雷斯纳斯达克生物技术交易基金(ETF)也创下293.95点的历史新高,同比增长29.4%,好于同期纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)9.3%的表现,成为今年美国资本市场最佳ETF之一。

据了解,在过去三个月中,美国生物技术部门的表现甚至更好。扣除中国股票后,纳斯达克涨幅居前20名的股票中有14只属于生物技术行业。

根据彭博社的数据,截至10月17日,已发布三季度报告的80家S&P 500公司中,有61%超出预期,高于过去四个季度58%的平均水平。其中,生物医药行业以10.6%的增长率高居榜首。十大细分行业中有九个行业的销售收入高于去年同期,医疗设备和生物技术分别增长了42%和38%。

彭博统计数据显示,过去三个月在美国股市表现最好的生物技术股票Durata Therapeut、Accelarte Diagn和Agios Pharms分别来自于细菌和传染性病原体抗生素药物以及血液系统恶性肿瘤新药的研发。随后,Rentrak公司股价大幅上涨,原因是该公司出售了部分业务,并获得了大量流动性。

机构支持生物技术部门

在瑞银最近发布的一份报告中,该机构提高了一系列生物技术公司的股价预期,并表示对未来的收购、合并以及中长期表现持乐观态度。根据瑞银的判断,美国生物技术股的市盈率未来将继续增长。

瑞银(UBS)分析师罗登(Roden)表示,他对基于产品周期和中长期增长的生物技术股估值持乐观态度。Roden进一步指出,考虑到大盘股的充足现金流,他还预计生物技术公司的收购和合并会带来更多消息,以提振该行业的表现。

事实上,美国生物技术行业今年前四个月的表现可以说是跌宕起伏。今年年初以来,人民币汇率大幅上涨,今年2月底继续下跌。当悲观情绪开始蔓延时,该指数自4月中旬以来一直在上涨,迄今已上涨34.87%,好于同期纳斯达克综合指数12%的涨幅。

摩根大通还表示,对生物技术行业的发展前景持乐观态度。该机构的生物技术分析师表示,受核心产品强劲需求的推动,行业基本面仍是支撑因素,全年总收入增长预计将达到16%,好于过去两年12%的平均增长水平。此外,相对稳定的监管环境和几项关键研究成果的披露也将提升美国生物技术行业的整体表现。

谢指出,监督的作用和临床进展对美国生物技术产业有重大影响。统计数据显示,在今年下半年,美国仍然至少有24个美国食品和药物管理局关于第三阶段临床技术的决议。随着临床进展的逐步推进,预计届时美国生物技术领域的相关趋势将继续受到刺激。

[概念份额分析]

大安基因:分子诊断领导者更大的想象空间

研究所:东莞证券分析师:黄黎明撰写日期:2014年9月16日

传统的分子诊断业务正在稳步增长,基因(第二代)测序的应用仍需等待。收入的主要来源有三个:试剂、仪器和独立实验室。今年上半年,收入为4.91亿英镑,其中三项收入为2.19亿英镑(24.7%),123

近年来,公司的IVD产业保持了15%左右的增长率,其中免疫诊断的增长率约为20%,分子诊断的增长率更快。分子诊断的市场很大(第二代测序),只有30-40亿种,这是对传统诊断的颠覆。目前,第二代成熟诊所只是唐氏筛查。

然而,国家对第二代基因测序的要求不明确,也没有评估标准,目前还处于探索阶段。提交证书的过程很复杂。分别有设备证书、试剂证书和软件证书。公司正尽力跟进这项工作。时间不确定。目前,公司只为基因二代测序做一些科研服务,基本上没有收入。在和医院谈话之前,它需要获得一份证明。预计市场规模可能相对较大,但利润水平可能不高,就像聚合酶链反应一样。

该仪器的客户主要是全国二、三级医院,广东市场份额约为20%。公司生产的销售成果大部分来自代理商,代理商的销售额约占总销售额的80%,独立开发的仪器约占总销售额的20%。

独立实验室的快速发展将探索新的模式。该行业的增长率非常可观,年增长率超过30%。上半年,公司独立实验室的增长率保持在38%左右,利润有所提高。预计未来几年公司的增长率将保持在行业平均水平,但利润不应太高。去年,金隅赚了15亿元,只有2000-3000万元。

目前,公司拥有8个独立实验室,未来不会再增加新的实验室,重点将放在改善现有的运营体系以提高质量和效率上(事实上,新成立的独立实验室的政策和技术壁垒已经不存在,现阶段主要考虑的是独立的医学实验室应该有自己独特的盈利模式,形成差异化的竞争优势)。

公司独立实验室的未来扩展可能会探索新的模式和轻资产运营。目前,公司独立实验室的客户主要是二级以下医院(占90%),一级医院一般自行完成。未来,公司将加强与大型甲级医院的合作,提升独立实验室的发展空间。与此同时,大安基因本身可以销售产品和服务相结合,以提高边际收入和毛利率。

CUHK的医疗资源整合仍在探索中。大安基因以大股东中山大学和仲达医院为平台,给市场更多的想象空间。CUHK 8家直属医院均大于大安基因,附属医院较多(无产权关系)。CUHK投资管理集团主要是一个顶级的设计管理平台。未来可能会有医院管理平台、资金平台、服务平台等模块,但具体方案将慢慢探索。CUHK投资集团隶属于中央企业、教育部和财政部,也受到国家政策的影响。

投资建议。不管第二代基因测序业务的进展如何,预计公司的传统业务(传统分子诊断和独立实验室)将贡献20%左右的业绩增长率,2014年至2016年每股收益分别为0.29元、0.36元和0.43元。

未来是个体化诊断和治疗的时代。以分子诊断为主的领域,特别是基因检测(诊断)和干细胞(治疗)将是主要趋势。技术突破将会给这个行业带来革命性的变化。大安基因是一家拥有完整产业链的科技平台公司。它也是分子诊断领域的领先企业,是未来基因检测时代的重要投资目标。尽管目前的估值相对较高,但这是首次给出“谨慎推荐”评级。

风险提示:产品开发和推广失败。

关昊生物:生物技术平台公司的新产品将逐步发展

研究所:东兴证券

报告期内,公司的非净利润增长了17.13%,但我们应该考虑到公司增加了对新业务领域的投资。根据公司在2014年中期报告中的业绩预测,电池项目的研发成本为315万元,公司去年同期净利润约为1500万元。因此,排除公司在新技术领域投资的影响,我们估计公司的实际净利润增长率应该在20%以上。

我们注意到2014年上半年公司产品线的微妙变化。公司最大产品脑膜建设收入同比下降2.91%,毛利率为90.5%,同比下降3.2%。然而,公司的销售费用率同比下降了8.08%。因此,我们可以推断脑膜建设收入的减少与公司销售模式的调整有关,即服务配送模式的比例减少,代理模式的比例增加。同时,公司的无创生物保护膜实现收入454万元,同比增长62%。受规模效应驱动,毛利率为76%,同比增长42%。

该公司的新业务“细胞技术服务”实现了75500元的收入,毛利率为-54%。细胞技术服务公司是该公司的代理国外ACI技术。据该公司的《中国日报》报道,在报告期内,该公司通过了广东地区前两家医院的三级医疗技术审查,完成了6项ACI操作,迈出了细胞治疗技术平台商业化的第一步。从已实现的收入来看,由于临床商业推广才刚刚开始,我想为股票交易业务支付的费用还远未成熟。6项业务的收入只有7.55万元,而成本为11.6万元。然而,所有手术都是成功的,临床效果符合或超过预期。因此,我们认为在短期内,公司销售模式的调整和新产品的逐步上市会给公司的业绩带来一定的波动,但从长期来看,公司的新产品梯队已经开始发挥作用。

2.从红海到蓝海。

在公司的新产品梯队中,除ACI外,生物组织贴片、人工角膜、透明质酸、免疫细胞和干细胞相关技术将在未来逐步上市和商业化,市场空间巨大。例如,根据该公司的出厂价统计,ACI技术在国内的理论市场容量约为10亿元。该生物组织贴片有望在今年内获得医疗器械注册证书,并具备如何炒股的基本知识。根据其下游应用领域,我们粗略估计其理论市场空间也应该在10亿元左右。目前,公司正在进行人工角膜的临床试验(以失明率为评价指标),国内库存需求缺口约为300万人。因此,新产品梯队将带领公司从红海走向蓝海,给公司的业绩带来极大的灵活性。

3.从生物医用材料技术平台到个性化治疗生物技术平台公司。

今年7月,该公司在细胞疗法领域取得了突破。首先,它与台湾新平医学院签署了使用免疫细胞储存技术的独家许可证,然后与北京大学签署了干细胞研究领域的合作协议。公司目前有两大技术平台,一个是生物医用材料技术平台,另一个是细胞治疗技术平台。在生物医用材料技术平台上,公司培育了脑膜、胸膜、生物组织贴片、人工角膜等产品。该技术平台展示了产品线横向扩展的优势。因此,我们以前认为该公司是一家已掌握上游生物医学材料创新能力的植入式医疗设备公司。公司在细胞治疗技术平台建设上采取了“高层次嫁接”模式,即利用a股上市公司的资源嫁接国外最先进的细胞技术。目前,公司已逐步从ACI技术扩展到免疫细胞治疗和干细胞治疗领域。下游应用已进入严重疾病标记

4.应该战略性地部署代表临床医学发展方向的技术公司。

我们认为,应该战略性地部署代表未来发展方向的关昊生物等技术公司。所谓的战略分配意味着必须匹配并长期持有。

首先,从制药行业的发展趋势来看,我们认为以细胞疗法和基因诊断为代表的个体化诊断和治疗的时代已经到来。关昊生物的细胞治疗技术平台已经逐步建成并开始应用,占据了未来行业的发展机遇。

其次,从制药行业投资战略的角度来看,我们认为占据最有希望的子行业并在该领域保持技术领先地位的公司是不应有的目标。国内医药行业整体处于较高的繁荣状态,但我们相信未来医药行业也将呈现一个结构性市场,一端代表高质量的价值投资理念的白马股,另一端代表具有未来技术发展方向的成长股。

第三,估值差异是市场成熟的标志。虽然目前公司的动态市盈率已经超过100倍,但我们并不担心关昊生物的估值风险。这是因为我们认为这种评估体系更适用于传统制造业或传统医药制造业,而不适用于技术公司(生物、大安基因等)。)代表未来的发展方向和转型中的公司。成熟的海外市场也是如此。

综上所述,我们认为关昊生物应该战略性地部署在制药行业。

利润预测和投资评级。

我们预计该公司2014年至2015年的每股收益分别为0.44元和0.60元,并将继续给予“强烈推荐”的投资评级。维持今年80元的目标价格判断。

投资风险:

1 .R&D的风险与新产品营销

金隅集团:水产养殖业繁荣复苏,市场种苗业务快速发展

研究所:山西证券分析师:张旭写作日期:2014年8月26日

基本结果:公司披露了2014年半年度报告。报告期内,公司实现主营业务收入504,923,698.04元,同比增长67.04%。主营业务成本146,514,107.15元,同比增长38.49%。上市公司股东应占净利润2.1372亿元,上市公司股东应占净利润同比增长36.49%。基本实现每股收益0.76元,同比增长35.71%。

投资要点:

生物制药业务毛利率创新高。生物制药业务占公司总业务的96%以上,今年上半年继续高速增长,达到创纪录的高水平。根据半年度报告,上半年生物制药业务收入4.875612亿元,毛利润3.502975亿元,同比分别增长70.24%和80.04%,在保持持续同比增长的同时,创历史新高。

多产品接力口蹄疫疫苗保证了公司的业绩增长。公司加大研发投入,充分发挥自身研发优势,通过与科研院所合作,加快新产品研发进程。猪圆环病毒疫苗和BVD IBR二价疫苗等疫苗的研发进展顺利。农业部今年的预算增加了对布鲁氏菌病和其他主要人畜共患病的预防和控制的投资。但是,布鲁氏菌病疫苗等新产品肯定会给公司带来新的业绩驱动力,推动公司未来业绩继续增长。

市场种苗事业正在不断努力。该公司发起了对直营农场的点对点营销,突破了原有口蹄疫疫苗主要通过政府招标和相互比价的竞争困境,推动了口蹄疫疫苗业务新的增长模式。该公司在扩大直销种苗方面保持了先发优势。公司作为口蹄疫疫苗的龙头企业

投资风险:水产养殖业受到餐饮等行业收入下降的影响,存在利润持续下降、畜禽产量下降或规模化进程缓慢等风险,对未来兽用疫苗行业会产生一定的负面影响。

投资建议:公司市场种苗业务继续发展,多元化产品继续发展,下半年水产养殖业的繁荣为公司下半年业绩增长提供了有力保障。我们预计每股收益在14/15年会达到1.12元。给公司一个超重评级。(Times.com证券)

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