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[神州泰岳股吧]中国高速铁路获准进入俄罗斯市场

中俄高铁合作始于获准进入俄罗斯市场

[神州泰岳股吧]中国高速铁路获准进入俄罗斯市场

10月13日,在中国总理李克强和俄罗斯总理梅德韦杰夫的见证下,中国发展和改革委员会与俄罗斯交通运输部、中国铁路总公司和俄罗斯国家铁路公司签署了一份高速铁路合作备忘录,以推进从北京到莫斯科的欧亚高速运输走廊的建设,优先发展莫斯科-喀山高速铁路项目。中国的高铁将进入俄罗斯广阔的领土。

10月1日,中国驻俄罗斯大使李辉应邀出席俄罗斯高速铁路公共委员会会议并发表讲话,表示中方愿积极参与俄罗斯高速铁路建设、铁路升级改造等基础设施项目,充分发挥质量、性价比和资金优势,实现互利共赢。

10月10日,俄罗斯新网报道称,在李克强访问俄罗斯期间,中国铁路建设总公司、中国交通运输部、俄罗斯铁路总公司和俄罗斯交通运输部将于10月13日在两国总理的陪同下共同签署一份合作备忘录。中国将重申愿意参与莫斯科-喀山高铁项目。

莫斯科-喀山高速铁路项目是欧亚高速运输走廊的试点项目。该项目耗资约1万亿卢布,总长度为770公里。项目投产后,两地列车运行时间可由目前的11小时30分钟缩短至3小时30分钟。

俄罗斯,海上高速铁路的第一站

中国高速铁路的第一站可能是俄罗斯。

中国北车分析师表示,从技术上讲,中国的高铁最接近俄罗斯的需求。中国北车开发了世界上最快、技术最先进的高空电动车组,它可以在零下40摄氏度到40摄氏度以上的温度范围内运行。在两年的运营中,中国北车一直稳步运行,已成为世界高海拔高速铁路的典范。它在高速铁路史上创造了三项世界纪录,——公里的直接里程最长,最大的温度反差和最大的跨气候带。

目前,哈尔滨至上海的阿尔卑斯高速铁路全长2421公里,是世界上最高的高速铁路直通里程。冬季从零下40的东北雪原出发,突破0的冰点,最终到达零下10左右的江南水乡,经历了温差超过50的“冰火两重性”气候变化,是世界上最高的高铁温度对比。它先后经过了三个不同性质的气候带,即中温带、暖温带和亚热带。穿过气候区的火车数量是世界上最高的。

除了高速铁路,中国北车还开发了高低温电力机车、高低温内燃机车、高低温铁路客车、高低温铁路货车和高低温地铁车辆。其中一些已经在俄罗斯周边地区运行良好,可以满足俄罗斯任何技术上的苛刻和挑剔。

从市场门槛来看,北车的部分产品已经通过了俄罗斯等独联体国家的GOST系统认证,并获得了产品认证和标准许可进入俄罗斯市场。未来,越来越多的高端产品将通过认证进入俄罗斯市场。

北车的电力机车、内燃机车和铁路货车在白俄罗斯、哈萨克斯坦和其他地理和气候条件下运行良好,铁路条件与俄罗斯相似。在俄罗斯运营的高速铁路上,已经有了支持俄罗斯高速铁路运营的核心部件,如中国北车的高速铁路车体和中国华为的信号系统。

从更广阔的国际视野来看,中俄外交关系正处于历史上最好的时期。中俄经贸互补性最强。以铁路运输为代表的高端设备正是俄罗斯需要进口的产品。

[概念份额分析]

中国北车:全球轨道交通设备领跑者攀登高峰

CNR 601299

研究所:广发证券分析

全球轨道交通市场形势良好:中国铁路总公司表示,2014年建设目标将全面完成,其中64个新项目的集约化建设将是今年铁路投资的一个重要亮点。国内铁路市场也面临多种积累因素,包括高铁客流快速增长、动车组需求预期上调、各地区城际铁路建设积极推进、铁路产业基金等投融资改革措施完成。在主要经济体增长乏力的背景下,2013年全球轨道交通设备市场突破1600亿欧元,达到新高。

连续三年,中国北车在行业中排名第一:根据SCI Verkehr发布的名单,中国北车连续三年在全球轨道交通设备行业排名世界冠军,2013年新建机车和车辆收入超过80亿欧元。在充分享受行业繁荣的同时,公司通过核心技术的突破,积极拓展市场,提高关键零部件的自产率,降低成本,不断提高盈利能力。然而,随着城市轨道交通市场的发展、国内铁路投资主体的多元化、海外市场的拓展和非轨道交通市场的拓展,公司对单一客户和单一市场的依赖程度不断降低,其成长的可持续性基础越来越坚实。

利润预测及投资建议:我们预测,2014年至2016年,公司实现营业收入分别为113,003,130,288,148,569万元,归属于母公司股东的净利润分别为6,135,7621,947.3万元,每股收益分别为0.500,0.622,0.773元。基于有利的全球轨道交通市场和公司突出的综合实力,我们通过核心组件的自我控制和利润率的持续提高,继续给予公司“买入”投资评级。结合业绩和可比公司估值,合理价值为7.01元,相当于2014年市盈率的14倍。

风险提示:如果原材料价格大幅波动,将影响手头订单的利润率的风险;铁路改革措施没有尽快实施,导致实际施工进度缓慢和设备需求低于预期的风险。

中国南车:需求依然强劲,海外出口增加魅力

中国南方601766

研究所:长江证券分析师:张成,刘军写作时间:2014年8月25日

报告的要点

事件描述

中国南方出版了2014年《中国日报》,报道称从1月到6月收入为504.16亿元,同比增长36.52%。上市公司股东应占净利润20.61亿元,同比增长41.09%。扣除非净股后,专家们的利润同比增长了62.18%。

事件回顾

欧洲货币联盟交付的增长是今年上半年的主要驱动力。预计今年下半年欧洲货币联盟业务仍将保持一定增长。按照目前的交货率,年增长率可能达到60%。在2013年的动车组招标中,中国南方赢得了269辆列车,订单总额约为406亿元(2013年下半年约为90-100亿元)。

2014年上半年完成141亿元。根据目前的交货率,2014年下半年的销售额估计约为170亿元。

得益于国内交通高峰和海外市场的需求,未来3年城市轨道车辆收入将以每年30%的速度增长。

1)中国城市轨道交通建设正处于高峰期。2014-16年,新建2175公里的全国城市轨道交通线,比2011-13年增长102%。对城市轨道车辆的需求已经大大增加。此外,一线城市运输能力紧张的线路需要车辆加密。2)海外市场需求增长的逻辑是双重的:a)在许多新兴发展中国家,城市铁路建设有巨大的市场需求;中国的轨道交通产品扩大了其全球影响力。

大功率机车升级已逐步启动,机车业务年复合增长率可能达到25-30%。前两年,由于缺乏采购资金,机车更换和升级的步伐加快

2)中铁通用设备有限公司有足够的采购资金,车辆投资可能继续上升。具体来说,a .根据2015年整个道路网的里程,仍有400辆电动车组的空间。b .大功率机车还有很大的更换空间。c .货运铁路升级的需求十分迫切,这带来了对增量货车和高端新产品的需求。

3)海外市场努力,出口收入快速增长。在“高铁外交”的支持下,海外需求逐年增加。

业绩预测及投资建议:预计公司2014-15年度收入分别为1179亿元和1318亿元,每股收益分别为0.39元和0.45元/股,市盈率分别为13倍和11倍。保持“推荐”。

金艺行业:紧固件为O2O开辟增长空间

金艺实业601002

研究所:国泰君安证券分析师:黄坤、吕娟、王浩2014年10月10日

投资要点:

第一次盖,给超重评级。预计公司2014年至2016年的每股收益分别为0.23元、0.29元和0.34元,复合增长率为48%。参照铁路设备物流行业6家可比上市公司的估值水平,考虑到公司自动化仓储物流业务和现代五金物流业务刚刚起步,未来发展前景良好,我们认为公司可以获得一定的行业可比公司的市盈率溢价,目标价格为14.50元,相当于2015年市盈率的50倍。

不同理解:市场认为公司的主营业务是紧固件,其经营业绩受上下游影响较大,未来利润存在一定的不确定性。我们相信,在经历了紧固件行业的风风雨雨之后,公司已经开始寻求新的发展思路和方向。在产业转型的大环境下,金益实业开始构建五金销售物流配送体系,力争打造全国首家工业连锁超市,实现一站式采购需求,开创行业采购配送新模式。

构建现代硬件物流系统,构建专业的硬件O2O平台。该公司在美国采用了甲骨文公司的企业资源规划系统,借鉴了快速通道和格兰杰的自动化仓储设备管理模式。此外,金艺物流在学习上述国外案例的过程中,结合了中国五金行业的特点,最终将创造出中国特有的五金物流模式。鉴于目前公司在物流服务领域的经验仍然不足,我们期望公司可以考虑与其他具有相应运营经验的企业合作,通过合作模式快速进入业务。平台电子商务的转型可以使金艺实业发挥良好的品牌效应。我们相信,公司将逐步提高非制造收入的比重,推动企业向“供应商”和“平台提供商”转型,为客户提供一站式采购。

风险提示:原材料价格风险;铁路投资风险;物流扩张的风险低于预期。

高蒙新材料:净利润增长

高蒙新材料300200

研究所:信达证券分析师:郭,麦土荣,2014年8月25日

事件:公司发布2014年中期报告,报告期内公司实现营业收入2.5亿元,同比增长11.84%。归属于母公司所有者的净利润为2400万元,同比增长4.54%。每股基本收益为0.11元。

评论:

净利润增加,三项费用的比例仍然很高。净利润下降有所改善,上半年净利润2400万元,同比增长4.54%。整体毛利率也从去年同期的25.75%升至27.26%。然而,受抢占市场份额战略的影响,高铁产品毛利率从2013年的29.13%下降至本期的24.90%。值得注意的是,该公司经营活动产生的净现金流达到2600万元,同比增长435.17%,这是该公司四年来首次正式上市。三项费用的过度增长和高比例仍然是一个重要的事实

高铁市场有望达到另一个高潮,空间广阔。上半年,公司实现高铁聚氨酯胶粘剂产品收入1053万元,同比下降3.88%。毛利率也下降了,市场表现低于我们的预期。然而,高铁产品的后续市场值得期待。高铁已经成为中国外交政策的重要组成部分,《铁路发展基金管理办法》也已经发布。铁路建设的融资问题有望得到缓解。我们相信,在高铁外交、融资改革突破和微观刺激三大因素的推动下,高铁建设投资有望再创新高。与主要竞争对手巴斯夫和其他公司相比,该公司拥有强大的成本优势。预计随着高铁建设的发展,对高铁相关产品的需求将得到极大支持。此外,未来3-5年铁道部货运提速带来的货运转型对橡胶的需求也值得期待。

太阳能电池背板项目上半年亏损。上半年,太阳能电池背板项目表现不太好,收入235万元,成本268万元。然而,我们仍然对篮板项目的前景相对乐观。自去年光伏产业走出低谷以来,繁荣一直在回升。在2014年中期业绩报告中报告或预测的光伏企业中,只有*ST Super Japan等少数企业出现亏损,行业复苏步伐正在加快。加上国家政策的大力支持,我们预计公司的太阳能电池背板项目将受益于光伏市场的复苏繁荣,成为公司新的利润增长点。

盈利预测和评级:鉴于公司三项费用支出较高,我们下调了公司盈利预测,预计公司2014-2016年每股收益分别为0.27元、0.36元和0.46元(之前分别为0.33元、0.43元和0.52元),保持“增持”评级。

风险因素:宏观经济下滑导致消费行业持续低迷;公司主要原材料价格的上涨将削弱公司的毛利水平。

世纪瑞尔:下半年铁路投资加速,第三季度营业额增长

世纪瑞尔300150

研究所:国海证券分析师:孔令峰李翔2014年8月27日

事件:公司公告2014年中期报告:营业收入1.19亿元(21.59%),归属于母公司净利润523万元(77.29%),扣除非归属于母公司净利润369万元(83.54%),每股收益0.02元。

评论:

收入落后于铁路投资反应。第三季度将是业绩的转折点。该公司的主营业务收入与铁路投资高度相关。从时间上看,公司的铁路信息产品落后于高速铁路硬件投资约半年,加上项目确认期3-6个月,公司的收入普遍滞后于高速铁路投资的一年响应,这也是公司上半年主营业务收入下降的主要原因。

该公司上半年收到2.7亿份订单,超过了2013年全年新签署的订单。报告期末,公司铁路行业拟执行订单金额超过1.9亿元。这些订单大部分将在下半年进入确认期,这将对下半年的经营起到强有力的支撑作用,成为公司扭转年度业绩的驱动因素。

铁路投资回归高经济周期。投资将在下半年加速。在经济持续下行的背景下,铁路投资被视为稳定增长的良方。今年以来,铁路固定资产投资规模连续四次提高,从年初的6300亿元提高到8000亿元。此外,地方政府也在采取积极行动,不间断地制定新的规划和建设任务。地方铁路投资正呈现出一种热潮。我们相信,从2015年到2015年,国家对铁路的投资将保持在8000亿英镑

火车站反恐给传统企业带来了不断增长的市场需求。今年上半年,许多火车站发生了恐怖暴力事件,不仅直接造成人员伤亡,而且造成了非常恶劣的社会影响。视频监控已经成为打击恐怖主义最有效、最有力的技术手段,其重要性日益突出。从公开招标情况可以看出,很多地方铁路局都在加大视频监控的投入,公司的铁路综合视频监控系统是少数通过CRCC认证的企业之一。同时,它具有平台接入优势和明显的竞争优势。

首先,该公司与比亚迪签署了战略合作框架协议,合作拓展与锂电池相关的新能源产品领域。预计未来3年通信锂电池的需求将继续快速增长,到2016年将达到40亿元的市场规模。我们相信,公司与比亚迪的合作,结合比亚迪的技术优势和公司的渠道/市场优势,有望迅速打开一些行业市场。第二,公司与沈阳郭芙投资有限公司和北京江楠成立合资公司,参股20%,从事铁路客户服务、铁路节能环保。我们认为上述业务具有广阔的前景和市场容量,并与公司现有业务有一定的协同作用。持有公司股份有望通过市场资源优势迅速获得市场份额。

为保持“买入”评级,预计公司2014-2016年的每股收益分别为0.37元、0.56元和0.68元,相应的市盈率分别为47.7倍、31.9倍和26.0倍。我们认为,公司的传统业务可以保持2-3年的高商业周期,而产业链的延伸将有助于公司开拓成长空间。我们坚信公司的长期发展,并保持“买入”评级。

风险表明铁路投资比预期的要慢。人力资源风险;创业板大幅下跌的风险。

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